El CEO de Ford explora formas de separar el negocio de vehículos eléctricos

Aug 19, 2023

El CEO Jim Farley quiere separar las operaciones eléctricas de Ford de su negocio de motores de combustión interna.

Ford está buscando formas de separar su operación de vehículos eléctricos de su negocio heredado centenario, con la esperanza de ganarse el tipo de respeto de los inversores del que disfrutan Tesla y otras marcas solo eléctricas.

El CEO Jim Farley quiere separar las operaciones eléctricas de Ford de su negocio de motores de combustión interna e incluso ha considerado escindir uno u otro, dijeron personas familiarizadas con el esfuerzo. Una escisión podría generar el tipo de múltiplos de ganancias que le han dado a Tesla un valor de mercado cercano al billón de dólares.

Varios fabricantes y proveedores de automóviles están reconsiderando sus actividades de combustión interna a medida que se acelera la transición a la electrificación.

El CEO de Renault Group, Luca de Meo, dijo la semana pasada que podría dividir sus actividades de transmisión eléctrica y de combustión interna en dos "entidades dedicadas", ya que el fabricante de automóviles apunta a una línea 100 por ciento totalmente eléctrica en Europa para 2030.

Mercedes-Benz ha dicho que se asociaría con Geely Holding en China en motores pequeños mientras hace la transición a la producción de motores eléctricos en Europa.

Ford dijo en febrero pasado que eliminaría los automóviles y SUV con motores de gasolina y diésel de su línea en Europa para 2030. En mayo pasado, el fabricante de automóviles dijo que estaba dispuesto a hacer el cambio aún más rápido.

tarea dificil

Pero dividir Ford, que la compañía dice que no está planeando, puede resultar demasiado difícil, por lo que Farley podría simplemente separar internamente el negocio de vehículos eléctricos como su propia unidad como parte de una amplia reorganización que busca darle a Ford una ventaja en la era eléctrica.

Una escisión podría ser difícil de vender para la familia Ford. Controlan al fabricante de automóviles a través de una clase especial de acciones y temen perder influencia sobre la compañía de 118 años, dijeron las personas, que no querían ser identificadas y revelaron deliberaciones internas. La familia fundadora, encabezada por el presidente ejecutivo Bill Ford, tiene tres puestos en la junta.

La empresa se enfrenta a la presión de Wall Street para escindir su incipiente negocio de vehículos eléctricos para aumentar el valor al eliminar los costos heredados y obtener un mayor acceso a los mercados de capital. Los inversores han otorgado un valor inmenso a los fabricantes de vehículos eléctricos puros, como Rivian Automotive, cuyo valor de mercado superó brevemente el de Ford a fines del año pasado a pesar de producir relativamente pocos vehículos.

“Estamos enfocados en nuestro plan Ford+ para transformar la compañía y prosperar en esta nueva era de vehículos eléctricos y conectados”, dijo la compañía por correo electrónico cuando se le preguntó sobre una posible escisión. "No tenemos planes de escindir nuestro negocio de vehículos eléctricos a batería o nuestro negocio tradicional de ICE".

Espacio para crecer

Sin embargo, a principios de este mes, Farley no rechazó la posibilidad de escindir ninguna de las dos operaciones cuando se le preguntó sobre el tema durante la llamada de ganancias de la compañía.

"Dirigir un negocio ICE exitoso y un negocio BEV exitoso no es lo mismo", dijo Farley. "Estoy realmente entusiasmado con el compromiso de la compañía de operar los negocios como deben ser". El negocio de los vehículos eléctricos es "fundamentalmente diferente" en los clientes que atrae, la forma en que se construyen sus productos y el talento de ingeniería y diseño que se debe contratar.

"No estamos buscando medias tintas", dijo Farley en la llamada. "Hemos terminado con el cambio gradual. Tenemos un plan claro, un sesgo para la acción y una mentalidad de hacer lo que sea necesario".

A fines del año pasado, Ford tuvo conversaciones con asesores financieros para explorar algunas opciones para la operación de vehículos eléctricos, incluida una posible reorganización y la obtención de capital privado para ello, según dos personas familiarizadas con el asunto.

A medida que Farley buscaba maximizar el valor de las operaciones de vehículos eléctricos de Ford, su visión evolucionó con el tiempo, desde considerar inicialmente una escisión más pequeña hasta contemplar una división total y ahora contemplar una división interna, dijeron las personas familiarizadas con el esfuerzo.

Incluso una división interna sería complicada. Empalmar la ingeniería y las operaciones en un fabricante de automóviles, donde algunos ingenieros y fábricas crean y construyen ambos tipos de vehículos, no es tarea fácil, dijo una de las personas. Incluso si todos están a favor de una verdadera división, sería un trabajo pesado manejar la complejidad, dijo la persona.

Ford ha comprometido $ 30 mil millones para su estrategia EV hasta 2025 y se dice que gastará otros $ 10 mil millones a $ 20 mil millones para fines de la década para convertir fábricas para construir modelos enchufables. Farley triplicó la producción del Mustang Mach-E eléctrico y duplicó la producción de su camioneta enchufable F-150 Lightning, que saldrá a la venta esta primavera. La compañía planea producir 600.000 vehículos eléctricos al año en dos años y generar hasta la mitad de sus ventas a partir de vehículos que funcionan con baterías para 2030.

En su estructura actual, el fabricante de automóviles carece de acceso a la financiación disponible para Tesla y otros fabricantes de vehículos eléctricos que son vistos más favorablemente por los bancos e inversores. La creación de un plug-in puro podría proporcionar a Ford acceso a capital más barato y dar a los inversores la oportunidad de asignar un valor a su negocio de vehículos eléctricos, dijeron las personas.

Farley está trabajando de cerca en el esfuerzo con Doug Field, el exjefe del proyecto de automóviles de Apple, a quien Ford contrató en septiembre como jefe de tecnología avanzada, dijeron las personas. Field, quien anteriormente trabajó como ingeniero jefe de Tesla, tendría un papel importante en cualquier entidad nueva, dijeron las personas.

Field y Farley tendrían mucho trabajo por delante si decidieran buscar un spin-off completo.

Además de tener que ganarse a la familia fundadora, los concesionarios de automóviles y el sindicato United Auto Workers también tendrían que estar convencidos de que no se quedarían atrás.

Los analistas han dicho que Ford necesita deshacerse de su modelo comercial heredado para lograr los márgenes de ganancias que tiene Tesla, que Farley ha estimado que superan los $ 10,000 por automóvil. Para compensar el mayor costo de los vehículos eléctricos, dicen los analistas, los fabricantes de automóviles necesitan un modelo de ventas directas, como en Tesla y Rivian, que pase por alto a los concesionarios y la parte de los ingresos que reciben. Los fabricantes de automóviles también necesitan reducir los costos laborales.

"Ford está haciendo un gran progreso en lo eléctrico", dijo Adam Jonas, analista de Morgan Stanley, en una nota de noviembre a los inversionistas. Los fabricantes de automóviles de línea antigua "enfrentan serios desafíos de los vehículos eléctricos y, en nuestra opinión, requerirán acciones 'no tradicionales' para abordarlos".

Ford ya construye el Mustang Mach-E en México, donde los salarios son una pequeña fracción de lo que son en los EE. UU. El fabricante de automóviles también está construyendo su primera planta de ensamblaje completamente nueva en medio siglo, para fabricar camiones eléctricos de la serie F en Tennessee. , y el UAW no tiene garantías de que representará a esos trabajadores.

Hay un precedente de lo que están considerando Farley y Field. En 2017, el proveedor de automóviles Delphi Technologies escindió su negocio de tren motriz de motor de combustión y cambió el nombre de la empresa restante a Aptiv, que se enfoca en electrónica y software para vehículos eléctricos y automóviles autónomos. Aptiv comenzó a cotizar a mayores múltiplos.

Como fabricante de automóviles a gran escala, Ford tiene un impulso más grande, aunque Farley parece ansioso por cambiar las cosas.

"Este es un cambio de cultura en Ford", dijo en la llamada de ganancias. "Esto es parte del cambio de ritmo".

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