GM planea escindir la unidad de autopartes de Delphi

Aug 13, 2023

En una medida que podría mejorar su posición competitiva pero empeorar sus ya deterioradas relaciones laborales, General Motors Corp. dijo el lunes que venderá su enorme unidad de autopartes Delphi el próximo año.

Aunque no es un nombre familiar, Delphi surgiría de la compleja transacción de acciones con 200.000 empleados y se ubicaría como la 25ª empresa más grande del país, más grande que Intel, Chase Manhattan o Lockheed Martin.

Delphi, que registró ventas en 1997 por 31.400 millones de dólares, produce bujías de corriente alterna, radiadores y componentes de dirección, entre muchas otras cosas. Los analistas valoran el acuerdo en más de 10.000 millones de dólares.

Aunque se esperaba desde hace mucho tiempo, el anuncio del acuerdo se produce solo cinco días después de que el gigante fabricante de automóviles resolviera una disputa laboral de 54 días que estalló en parte por el deseo de GM de cerrar las operaciones ineficientes de Delphi.

El sindicato United Auto Workers se ha opuesto constantemente a la desinversión de Delphi y el lunes por la noche respondió duramente al anuncio de GM, diciendo que haría todo lo necesario para proteger los trabajos de los empleados por horas de Delphi.

El presidente de GM, John F. Smith Jr., dijo que la venta de Delphi representa un cambio histórico y estratégico que se aleja de la integración vertical, en la que GM produce todo, desde la pieza más pequeña hasta el ensamblaje y la entrega de un vehículo.

"Hoy no es una ventaja estar integrado verticalmente", dijo Smith en una conferencia de prensa.

De hecho, Ford Motor Co. y Chrysler Corp. producen muchas menos piezas propias, al igual que muchos de los grandes fabricantes del país. GM está haciendo su movimiento mucho después de que el alejamiento de la integración vertical se haya convertido en una tendencia empresarial.

Las raíces de Delphi se remontan a los primeros comienzos de GM. El fundador de GM, Billy Durant, compró AC Spark Plug en 1909 y cuatro años más tarde, Dayton Engineering Laboratories (Delco). Pronto, adquirió empresas propiedad de Charles Kettering, inventor del arranque automático.

Cuando la compañía se haga pública, se clasificará como una de las ofertas iniciales de acciones más grandes en la historia de los EE. UU. Delphi ganó 1.200 millones de dólares en 1997.

GM planea ofrecer del 15% al ​​20% de las acciones de Delphi en una oferta pública inicial durante el primer trimestre de 1999. Más adelante en el año, el fabricante de automóviles venderá sus participaciones restantes al permitir que los accionistas de GM intercambien acciones de GM por acciones de Delphi o otorgar acciones de Delphi a cambio de acciones de GM, o una combinación de ambas.

Independientemente de cómo se estructure en última instancia el acuerdo, estará libre de impuestos para los accionistas, dijo GM. Debe ser aprobado por los funcionarios de impuestos federales.

La mayoría de los analistas bursátiles elogiaron la venta de Delphi. "Están tratando de desbloquear algún valor adicional para los accionistas", dijo David Healy, analista de Burnham Securities.

Aún así, las acciones de GM cayeron en un mercado a la baja que afectó duramente a las acciones de las compañías automotrices. Las acciones de GM cayeron $ 1,19, cerrando en $ 71,13, en la negociación en la Bolsa de Valores de Nueva York.

GM fabrica más componentes que sus rivales, que pueden comprar las mismas piezas más baratas a proveedores externos, a menudo no sindicalizados. GM fabrica alrededor del 65% de sus propias piezas, en comparación con menos del 50% en Ford y el 30% en Chrysler. (También se espera que Ford escinda pronto su unidad de repuestos Visteon).

Standard & Poor's, el servicio de calificación crediticia, dijo que la venta de Delphi podría eliminar la desventaja competitiva de GM causada por su alto nivel de integración vertical. Pero conlleva importantes riesgos financieros y laborales.

"En particular, existe una incertidumbre considerable con respecto a la reacción de los principales sindicatos de GM a esta medida", dijo S&P; analista Scott Sprizen.

El presidente de la UAW, Stephen Yokich, dijo en un comunicado que el sindicato había expresado durante mucho tiempo su oposición a una escisión de Delphi. "Esa sigue siendo nuestra posición", dijo.

El sindicato teme que la venta de Delphi lleve al cierre de plantas y posibles despidos. Además, es probable que el fabricante de repuestos presione en los próximos años por concesiones contractuales, como salarios más bajos, una vez que se separe de GM.

"La gran preocupación del sindicato es una estructura salarial de dos niveles", dijo David Cole, director ejecutivo de la Oficina para el Estudio del Transporte Automotor de la Universidad de Michigan.

Los funcionarios de GM dijeron que la venta de Delphi se había discutido con la UAW en los últimos días. Los empleados de UAW en Delphi seguirán estando cubiertos por el contrato con GM y los beneficios de pensión y atención médica no cambiarían.

El fabricante de automóviles también dijo que cumpliría los compromisos asumidos la semana pasada de no vender las plantas de piezas de Delphi en Flint, Michigan, y Dayton, Ohio, antes de fines del próximo año.

Una disputa en la planta de Flint, así como en una planta de estampado en la misma ciudad, provocó huelgas contra GM en junio. Esas plantas, sin embargo, no son parte de Delphi. Las huelgas de 9.200 trabajadores de la UAW le costaron a GM un estimado de $3 mil millones en pérdidas de ganancias y provocaron el despido de otros 190.000 trabajadores en plantas de ensamblaje y repuestos.

La disputa, resuelta el 29 de julio, dejó muy maltratadas a ambas partes. Después de la desagradable confrontación laboral, los analistas instaron a GM a tomar medidas enérgicas para poner en marcha su reestructuración estancada. Argumentan que GM necesita tomar medidas drásticas para mejorar la eficiencia, actualizar los modelos y apuntalar su participación de mercado cada vez más reducida.

"Necesitan abordar los problemas de demasiados productos incorrectos, demasiadas divisiones y demasiada capacidad", dijo Maryann Keller, analista de Furman Selz en Nueva York.

GM ha insinuado a lo largo de la disputa laboral que estaba preparando un plan de reorganización que podría resultar en el cierre de plantas ineficientes y la eliminación de vehículos que pierden dinero.

Se espera que Ronald Zarrela, vicepresidente de GM que dirige ventas y marketing, anuncie hoy una importante reestructuración de las divisiones de vehículos de GM en América del Norte.

La iniciativa y la venta de Delphi son parte de una reestructuración de larga data que comenzó en GM en 1992 cuando la junta directiva obligó a Robert Stempel a salir como presidente y director ejecutivo y le dio las riendas a Smith.

En ese momento, Delphi, entonces llamado Grupo de Componentes Automotrices, era un conglomerado de plantas dispares de bajo rendimiento. JT Battenberg fue nombrado presidente y se le ordenó darle forma.

Instituyó una política según la cual las plantas se cerrarían o venderían si no podían volverse rentables y competitivas. Battenberg ordenó que las unidades de Delphi se convirtieran en la número 1 o la número 2 en una línea de negocios o serían vendidas.

Otro objetivo era aumentar el negocio internacional de Delphi y los contratos que no eran de GM. Se ha movido agresivamente en ambos frentes. El negocio no GM de Delphi ha aumentado del 18% en 1992 al 34% en la actualidad. El objetivo de Battenberg es que los contratos que no sean de GM representen el 50% del negocio de Delphi para fines de 2002.

La venta de Delphi debería hacer que sea más fácil para el fabricante de repuestos captar más negocios de Ford, Toyota u otros fabricantes de automóviles que ahora pueden ser reacios a compartir tecnología con una unidad controlada por GM.

"La independencia de Delphi lo ayudaría sustancialmente a atraer negocios adicionales de compañías automotrices que no sean GM", dijo Battenberg. También señaló que tendría un mayor acceso a capital para adquisiciones e inversiones de capital.

La operación de repuestos continúa siendo pionera en innovaciones y registró 586 patentes en los últimos dos años.